Holmen kan stå inför en återhämtning nästa år men bolaget brottas med lönsamhetsproblem inom tryckpapper, enligt AFV.

Tidningen skriver att halvårsrapporten gav en tudelad bild för Holmen. Holmen Paper går uselt medan resterande verksamhet går starkt.

Paper pressas av sänkta priser och högre råvarukostnader. De låga priserna är dessutom låsta i årskontrakt, vilket gör att en återhämtning dröjer.

Nästa år kommer dock priset på tryckpapper att stiga. Men det finns en risk för att prisökningen bara räcker till att balansera ut stigande priser på den dominerande råvaran returpapper.

Därmed riskerar lönsamheten för Paper att vara skral, bedömer AFV. Det finns också faktorer som talar för en strukturellt minskad efterfrågan och branschen är i behov av en konsolidering för att kunna göra sig av med överkapacitet.

Tidningen räknar ändå med att Paper nästa år kommer att göra ett klart bättre resultat, vilket lyfter koncernens vinst.

Men det är, enligt AFV, redan inprisat i aktiekursen. Om vinsten blir 12 kronor ligger p/e på 16, vilket inte är en värdering som lockar till köp.

AFV ger därför rekommendationen vänta för Holmen och föreslår i stället SCA för den som vill placera i skog.

Aerocrine är i behov av kapital och alltför beroende av storägarnas goda vilja, skriver AFV.

Medicinteknikbolaget rusade förra året på vinstförväntningar men vändningen i år uteblev och aktien har fallit med 50 procent sedan i våras.

Försäljningen sjunker och kapitalbristen är akut, enligt tidningen. Storägarna Investor och Health Cap har redan skjutit till kapital.

Prispress, kostnader för rättstvister och problem med kostnadsersättningar från sjukvårdssystem är andra negativa faktorer.

Trots kursfallet är Aerocrine fortfarande värderat till 500 miljoner kronor. Det är, enligt AKV, för högt för ett bolag som behöver 100-150 miljoner kronor.

Uppköpsrykten har gett aktien stöd men den mest troliga lösningen på kapitalbristen är en emission, garanterad av storägarna. En emission skulle innebära rabatt och utspädning på 30-50 procent, analyserar tidningen.

Kursfallet för Aerocrine lär fortsätta, skriver AFV, som rekommenderar sälj.