Förstora

Stockholmsbörsen har sedan årsskiftet stigit med tio procent. Om riktningen framöver finns lika många förståsigpåare som aktieköpare och -säljare. Vid sådana tillfällen kan man vända sig till sig den gamle aktielegendaren Ben Graham, urfadern till moderna aktievärderingar, för att söka råd om undervärderade aktier. Ett råd är vanligtvis att köpa papper där aktiepriset antingen är detsamma eller lägre än det egna kapitalet utslaget per aktie (det som på finanslingo kallas price-to-book-ratio eller P/B-ratio).

Just nu handlas medianaktien på Stockholmsbörsen till 232 procent över det egna kapitalet. Det vill säga, aktieplaceraren får i snitt betala 232 kronor för att få en aktie som där bolaget har en hundralapp i eget kapital. Detta räknat utifrån torsdagens stängningskurs (8/4) för bolag med börsvärde över en miljard och där data finns tillgänglig i databasen Factset. Sammanlagt ingår 135 bolag i VA:s sammanställning.

Mest extremt på listan är tobaksbolaget Swedish Match vars aktie igår handlades för 172,40 kronor och där det egna kapitalet endast är 3,89 kronor per aktie – en multipel på 44.

Dock väljer vi att titta på aktier där förhållandet är det motsatta: varje investerad krona ger aktier där det egna kapital uppgår till en krona eller mer. I den gruppen finns fjorton papper. Allra lägst värderat är tryckerikoncernen Elanders, vars aktie igår handlades för 32 kronor – det är 40 procent av bolagets bokförda värde.

Det nästlägst värderade aktien är konsultfirman LBI International. Där får man betala 58 kronor för att erhålla 100 kronor i eget kapital. Kursen är alltså 13,10 kronor mot 22,56 kronor i eget kapital per aktie.

Katalogfirman Eniro hamnar också på listan, aktien handlas för 63 procent av bokfört värde. Kuverttillverkaren Bong Ljungdahl är strax efter med sina 64 procent, följt av kontraktstillverkaren Partnertech, där handlades aktien för 70 procent igår.

Flygbolaget SAS, vars aktie igår stängde på 1,44 konor – det är 72 procent av bokfört värde (2 kronor). Bolaget har dragits med många problem och gjort emissioner vilket tryckt ner aktiekursen.

Det finns också två fastighetsbolag på listan: Fabege och Wallenstam, var aktier handlas för 81 procent respektive 96 procent av det egna kapitalet. De bägge investmentbolagen Kinnevik och Lundbergs handlas också under sitt eget kapital. Kinnevik för 73 procent och Lundbergs för 84 procent.

Andra med undervärderade aktiekurser är informationsfirman Cision. Aktien stängde på 5,85 kronor mot 6,88 kronor i eget kapital – aktien ligger på 85 procent av det egna kapitalet. Oljebolaget PA Resources som har ett bokfört värde som per aktie motsvarar 27,62 kronor. Ändå handlades aktien för 25,76 kronor. Det är en skillnad på 93 procent.

Baltikumtyngda Swedbank handlas också med låg P/B-ratio: aktien låg på 74,60 kronor, vilket är 96 procent av det egna kapitalet som utslaget per aktie ligger på 77,40 kronor.